Analisis Reaksi Saham di Sekitar Minggu Pemilihan Umum di Emerging Markets

Peristiwa Pemilihan Umum dipertimbangkan sebagai salah satu kejadian politik yang penting dan relevan dalam membuat keputusan investasi. Tujuan pertama dari penelitian ini adalah untuk mengetahui ada tidaknya abnormal return pada indeks beberapa negara emerging markets dalam periode 1990-2018 di minggu sekitar Pemilihan Presiden. Tujuan kedua dalam penelitian ini adalah mengukur pengaruh faktor ketidakpastian dalam suatu Pemilihan Umum terhadap return indeks masing- masing negara. Penelitian ini menggunakan metode event study dengan data yang dikumpulkan bersumber dari Bloomberg. Event window dari penelitian ini adalah W- 2 (2 minggu sebelum) hingga W-0 (minggu ke-0) saat terjadinya peristiwa. Penelitian ini menemukan bahwa nilai abnormal return adalah signifikan positif pada W-1 (satu minggu sebelum) peristiwa pemilihan umum presiden. Kami juga menemukan bahwa ada kecenderungan bahwa abnormal return tersebut dipengaruhi oleh faktor ketidakpastian seputar Pemilihan Presiden misalnya faktor indeks kebebasan pers dan petahana. Hasil studi kami memperlihatkan bahwa negara yang memiliki kebebasan pers tinggi cenderung memiliki nilai cumulative abnormal return (CAR) yang lebih kecil dibandingkan dengan negara yang tidak bebas. Selain itu, kami juga menemukan bahwa kejadian pemilihan umum dimana petahana menang kembali cenderung mengakibatkan nilai CAR yang lebih kecil dibandingkan dengan pemilihan umum dimana petahana kalah.