Pengaruh Penawaran Umum Perdana terhadap Kinerja Saham Perusahaan Pesaing di Indonesia

IPO merupakan corporate action yang penting dan dapat berdampak luas bagi perusahaan IPO maupun perusahaan pesaingnya. Namun, penelitian empiris mengenai dampak IPO terhadap kinerja perusahaan pesaing di negara berkembang masih sangat sedikit. Penelitian ini merupakan penelitian empiris pertama mengenai dampak jangka pendek dan jangka panjang dari peristiwa IPO terhadap kinerja perusahaan pesaing di Indonesia. Penulis melakukan dua studi. Pertama, event study dengan event window t-30 hingga t+30 hari dan t+31 hingga t+200 hari menggunakan 9.091 observasi untuk sampel 152 peristiwa IPO dan 1.988 observasi untuk sampel 38 peristiwa IPO pada 2010 hingga 2017. Kedua, uji regresi cross-section terhadap kinerja perusahaan IPO sebagai variabel independen dan kinerja perusahaan pesaing sebagai variabel dependen. Hasil event study menemukan bahwa perusahaan IPO dan perusahaan pesaingnya memiliki abnormal return yang positif, sementara hasil regresi menemukan efek negatif pada jangka pendek dan efek positif pada jangka panjang yang signifikan. Temuan ini berarti bahwa perusahaan IPO memiliki efek kompetitif negatif pada kinerja perusahaan pesaing dalam jangka pendek dan efek positif dalam jangka panjang yang disebabkan oleh kemampuan perusahaan pesaing untuk bereaksi terhadap peristiwa IPO sehingga menciptakan competitive advantage bagi industri.