Day of the Week Effect pada Kinerja 9 Indeks Sektoral Saham Indonesia Periode 2004–2018

Peneliti menemukan fenomena day-of-the-week effect di Indonesia melalui volume transaksi harian IHSG yang cenderung rendah pada hari Senin. Sayangnya, belum banyak riset day-of-the-week effect pada indeks sektoral di Indonesia serta meneliti pada variabel return, risiko, dan hubungan kedua variabel pada periode yang lebih komprehensif. Oleh karena itu, peneliti ingin menganalisis fenomena day-of-the-week effect pada variabel return, risiko, risk-return, dan risk-adjusted return pada masing-masing indeks sektoral menggunakan metode two-way ANOVA dengan post hoc Tukey’s Honestly Significant Difference (HSD) untuk sampel sembilan indeks sektoral pasar saham Indonesia (JASICA) periode 2004 hingga 2018. Peneliti menemukan bahwa pada variabel return dan risk-adjusted return, day-of-the-week effect ditemukan pada seluruh indeks sektoral, kecuali sektor JAKINFR untuk variabel return dan sektor JAKMIND untuk variabel risk adjusted return, dengan mayoritas indeks sektoral memiliki nilai rata-rata return yang lebih kecil di hari Senin daripada hari Rabu. Untuk variabel risiko, day-of-the week effect hanya ditemukan di JAKTRAD dan JAKPROP dengan rata-rata standard deviation hari Senin lebih besar daripada hari Jumat. Sedangkan variabel risk return, hanya ditemukan di JAKTRAD dan JAKBIND dengan rata-rata coefficient of variation yang lebih kecil Senin daripada hari Rabu. Adanya perbedaan hasil signifikansi pada tiap indeks sektoral disebabkan oleh kebijakan sektoral yang berbeda-beda. Pada analisis time-series, mayoritas inkonsistensi kinerja secara tahunan terjadi pada tahun 2008 karena krisis ekonomi global yang mempengaruhi Indonesia.