Pengaruh Free Cash Flow terhadap Asset Utilization dengan Struktur Kepemilikan sebagai Variabel Pemoderasi

Penelitian ini bertujuan untuk menguji bagaimana free cash flow (FCF) dapat mempengaruhi asset utilization sebagai proksi biaya keagenan. Kemudian, peneliti juga menguji bagaimana struktur kepemilikan yang terdiri dari struktur kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dan kepemilikan keluarga sebagai variabel pemoderasi mampu memperlemah hubungan negatif FCF terhadap asset utilization. Penelitian ini memberikan kontribusi untuk memahami peran berbagai struktur kepemilikan perusahaan terbuka untuk meningkatkan utilisasi asetnya terutama pada struktur kepemilikan keluarga yang mendominasi perusahaan di Indonesia. Sampel penelitian sejumlah 465 perusahaan terdiri seluruh perusahaan terbuka yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2013-2017 dengan metode purposive sampling unbalanced data. Pengolahan data menggunakan metode regresi Pooled Ordinary Least Squares. Hasil penelitian menunjukkan bahwa FCF berpengaruh negatif terhadap asset utilization sesuai dengan penelitian Wang (2010). Struktur kepemilikan institusional terbukti mampu memperlemah hubungan negatif antara FCF dengan asset utilization sesuai dengan penelitian Iskandar, Bukti, dan Sanusi (2012). Namun, struktur kepemilikan manajerial justru meningkatkan hubungan negatif antara FCF dengan asset utilization sesuai dengan penelitian Simoneti dan Gregoric. (2004). Struktur kepemilikan keluarga juga terbukti meningkatkan hubungan negatif antara FCF dengan asset utilization sesuai dengan penelitian Shleifer dan Vishny (1997). Variabel kontrol ROA, LEV, RISK, dan AGE terbukti memiliki pengaruh positif terhadap asset utilization.