Analisis Reaksi Bursa terhadap Pengumuman Buyback Saham di Indonesia dari Tahun 2009–2018

Pengumuman pembelian kembali saham merupakan salah satu informasi yang dapat mempengaruhi bursa, baik dalam jangka pendek maupun panjang. Tujuan penelitian ini adalah untuk meneliti reaksi bursa terhadap pengumuman pembelian kembali saham. Reaksi bursa ditunjukkan dengan adanya abnormal return, yang dihitung menggunakan cumulative average abnormal return (CAAR) untuk penelitian jangka pendek dan buy-and-hold abnormal return (BHAR) untuk penelitian jangka panjang. Periode penelitian dari tahun 2009 sampai 2018 dan menggunakan metodologi event study. Penelitian jangka pendek diteliti dalam 41 hari estimation window (20 hari sebelum pengumuman, saat hari pengumuman, dan 20 hari setelah pengumuman) dan penelitian jangka panjang diteliti dalam 36 bulan setelah pengumuman dilakukan.
Hasil penelitian ini menunjukkan adanya abnormal return yang positif signifikan setelah pengumuman buyback dilakukan, baik dalam jangka pendek (mulai dari T-1 hingga T+20 hari pengumuman buyback dilaksanakan) maupun jangka panjang (dalam 36 bulan setelah pengumuman buyback dilaksanakan). Hal ini membuktikan bahwa harga saham sebelum pengumuman undervalued, yang disebabkan oleh adanya information asymmetry antara perusahaan dan bursa, dan dampaknya baru terlihat maksimal hingga 3 tahun setelah pengumuman.