Manajemen Laba, Metode Pembayaran, dan Firm’s Return saat Merger dan Akuisisi: Perusahaan Publik Negara ASEAN-5

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kecenderungan manajemen laba yang dilakukan oleh perusahaan pengakuisisi dengan metode pembayaran berbasis kas atau saham sebelum pengumuman transaksi merger dan akuisisi. Penelitian ini juga menganalisis lebih lanjut pengaruh manajemen laba terhadap tingkat pengembalian saham perusahaan pengakuisisi berdasarkan metode pembayaran akuisisinya yaitu kas dan saham. Sampel yang digunakan adalah pada perusahaan pengakuisisi di negara ASEAN-5 yaitu Indonesia, Malaysia, Singapura, Filipina, dan Thailand pada tahun 2007 sampai 2016. Penelitian ini menguji adanya manajemen laba dan firm’s return dengan menggunakan proksi unexplained current accrual dan abnormal return. Hasil penelitian menemukan bahwa perusahaan pengakuisisi dengan metode pembayaran saham cenderung lebih melakukan manajemen laba income increasing dibandingkan dengan perusahaan pengakuisisi kas. Hasil ini membuktikan bahwa perusahaan pengakuisisi berbasis saham memiliki dorongan untuk memperkecil biaya akuisisi melalui manajemen laba. Namun, hasil lanjutan dari penelitian ini menunjukkan bahwa manajemen laba yang dilakukan oleh perusahaan pengakuisisi berbasis saham tidak berpengaruh terhadap tingkat pengembalian perusahaan. Pada perusahaan pengakuisisi berbasis kas, manajemen laba berpengaruh signifikan negatif terhadap tingkat pengembalian perusahaan. Hasil ini mengindikasikan bahwa investor bereaksi pada manajemen laba perusahaan pengakuisisi berbasis kas, namun tidak pada perusahaan berbasis saham.