Analisis Pengaruh Manajemen Modal Kerja terhadap Profitabilitas dengan Variabel Moderasi Kendala Keuangan pada Perusahaan Tercatat di Bursa Efek Indonesia

Penelitian ini menganalisis hubungan non linear antara manajemen modal kerja dan profitabilitas untuk sampel perusahaan non keuangan di Indonesia. Adanya hubungan non linear antara manajemen modal kerja dan profitabilitas akan membuktikan adanya titik optimal investasi modal kerja. Titik optimal pada modal kerja dapat menjadi lebih rendah ketika variabel kendala keuangan memoderasi hubungan antara modal kerja dan profitabilitas. Penelitian ini menggunakan regresi data panel terhadap 1.819 observasi selama periode tahun 2009-2016 untuk membuktikan adanya hubungan non linear antara manajemen modal kerja dan profitabilitas. Penelitian ini juga menggunakan kendala keuangan sebagai variabel moderasi dan membuktikan bahwa perusahaan yang mengalami kendala keuangan akan memiliki tingkat optimal modal kerja yang lebih rendah. Hasil penelitian ini mendukung penelitian-penelitian terdahulu, antara lain Baños-Caballero et al. (2013), Kwenda (2017), serta Soykan dan Ulucak (2016). Penelitian ini juga membuktikan variabel ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan dan leverage sebagai variabel kontrol mampu memberikan hasil yang signifikan untuk penelitian terkait manajemen modal kerja.