Penyusunan Portfolio Berbasis Earnings Yield dan Return on Invested Capital di Pasar Modal Indonesia

Saham telah menjadi salah satu sarana investasi masyarakat. Bermacam strategi investasi bermunculan dengan tujuan mengalahkan kinerja pasar. Strategi dengan menggunakan anomali fundamental, atau lebih dikenal dengan value investing, merupakan strategi yang sering digunakan. Joel Greenblatt (2005), seorang investor Amerika, menyusun kembali strategi value investing dengan menggabungkan rasio Earnings Yield (EY) dan Return on Invested Capital (ROIC), dengan sebutan Magic Formula (MF). Penelitian ini bertujuan untuk menilai kinerja portfolio MF di pasar modal Indonesia, terutama dengan adanya kecenderungan overreaction sebagai dasar keberhasilan value investing. Hasil simulasi investasi penyusunan portfolio berbasis EY & ROIC yang dilakukan dari tahun 2004 hingga 2018 terbukti secara signifikan mengalahkan kinerja dari Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebagai acuan kinerja pasar modal Indonesia, sejalan dengan hasil penelitian Blij (2011), Sareewiwatthana (2011), Postma (2015), dan Davydov et al. (2016). Melalui penelitian ini diharapkan para investor dapat memperoleh wawasan dan pertimbangan baru dalam mengimplementasikan strategi investasi.