Pengujian Teori Pecking Order Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2001-2012

Penelitian ini berfokus pada dominannya pendanaan utang bank serta tren meningkatnya proporsi emisi obligasi di Indonesia yang mengindikasikan bahwa keputusan struktur modal perusahaan mengikuti hierarki Pecking Order. Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji teori Pecking Order dengan menganalisis pengaruh determinan struktur modal terhadap keputusan berutang perusahaan. Metode regresi pooled least square digunakan pada 2.480 observasi perusahaan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia pada tahun 2001 – 2012. Secara garis besar, teori Pecking Order ditemukan tidak dapat menjelaskan sepenuhnya perilaku berhutang di Indonesia. Penelitian ini menemukan variabel asset tangibility, ukuran perusahaan, profitabilitas, dan ketidaktersediaan dana internal mempengaruhi keputusan pendanaan perusahaan sedangkan potensi pertumbuhan ditemukan tidak berpengaruh. Penelitian ini juga menemukan bahwa teori Pecking Order lebih dapat menjelaskan perilaku pendanaan pada perusahaan besar.