Pengaruh Efisiensi Modal Kerja Terhadap Kesulitan Keuangan Dengan COVID-19 Sebagai Variabel Moderasi

Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh efisiensi manajemen modal kerja (WCME) terhadap probabilitas perusahaan mengalami kesulitan keuangan (FD) dengan COVID-19 sebagai variabel moderasi pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI dari tahun 2018 hingga 2022, kecuali sektor keuangan, kesehatan, teknologi, serta transportasi dan logistik. Sampel dipilih menggunakan metode purposive sampling dengan total observasi sebanyak 1.480 diolah menggunakan metode analisis regresi logistik biner. Hasil menunjukkan WCME berpengaruh negatif signifikan terhadap probabilitas kesulitan keuangan menggunakan DEA SBM dan NTC dan COVID-19 tidak berpengaruh terhadap probabilitas kesulitan keuangan menggunakan ketiga metode. COVID-19 berperan sebagai moderator murni yang memoderasi pengaruh negatif WCME terhadap kemungkinan kesulitan keuangan menggunakan metode DEA-SBM Output-Oriented, tetapi tidak memoderasi menggunakan NTC dan CCC. Umur perusahaan, profitabilitas, likuiditas, rasio aktivitas terbukti berpengaruh negatif signifikan terhadap probabilitas terjadinya kesulitan keuangan perusahaan nonfinansial, sedangkan ukuran perusahaan dan leverage ditemukan tidak berpengaruh. Orisinalitas penelitian ini terletak pada penggunaan variabel moderasi COVID-19 dalam menguji hubungan antara WCME dan kesulitan keuangan dengan menggunakan dua proksi lainnya dalam memvalidasi hasil pengukuran WCME menggunakan DEA-SBM Output-Oriented. Keterbatasan penelitian ini meliputi penetapan batas tingkat signifikansi 10%, statistik deskriptif CCC dan NTC dalam hari tidak merepresentasikan keadaan per sektor, metode CCC dan NTC cenderung lebih sesuai perusahaan manufaktur dibandingkan sektor lainnya, cakupan geografis dan periode penelitian masih terbatas, beberapa sektor yang termasuk terdampak COVID-19 dikecualikan dalam penelitian, hasil terbatas pada krisis COVID-19, serta tiga variabel independen ditemukan tidak berpengaruh. Penelitian ini memberikan implikasi bagi perusahaan agar lebih memprioritaskan efisiensi WCM perusahaan terlebih ketika terjadi guncangan eksternal (COVID-19) agar dapat lebih tangguh dan semakin terhindar dari kesulitan keuangan. Bagi para investor ataupun pemegang saham, penelitian ini memberikan gambaran dalam mengevaluasi kinerja dan prospek going concern perusahaan bagi para investor ataupun pemegang saham.