Efektivitas Strategi Rotasi Sektor Berdasarkan Time Frame Business Cycle di Indonesia Stock Exchange

Kompleksitas variansi dari aset kelas dan strategi investasi sering kali menjadi halangan bagi investor untuk mendapatkan abnormal return, terutama bagi investor yang baru terjun dalam dunia pasar modal. Dilansir dari CNBC, pertumbuhan investor baru mencapai 92,7% pada akhir tahun 2021 atau 8 kali lipat dari 2016. Selain itu strategi investasi sangat luas bergantung pada preferensi risiko masing-masing investor. Salah satu strategi investasi yaitu rotasi sektor. Hasil dari penggunaan strategi rotasi sektor sangat bervariasi, di pasar saham Amerika Jacobson dkk (2009) menemukan kurangnya bukti bahwa rotasi sektor berdasarkan siklus bisnis NBER maupun CFNAI di seluruh siklus bisnis mengungguli benchmark dimana Stovall (1996) juga mendapatkan hasil yang sama. Namun Jacobson dkk (2009) menemukan bahwa beberapa subsektor mengungguli benchmark sebesar 7%. Pengujian efektivitas dan performa strategi sektor rotasi bergantung pada time frame yang dipakai berdasarkan siklus bisnis. Penelitian mengenai rotasi sektor di Indonesia telah dilakukan oleh Soekarno & Ambarita (2013) dengan hasil return mengungguli benchmark. Namun konsistensi performa sektor belum diukur. Pembanding penggunaan metode dalam membangun siklus bisnis juga belum dilakukan pada penelitian tersebut. Berdasarkan kesenjangan penelitian dan fenomena-fenomena yang telah disebutkan, maka peneliti melakukan penelitian pada pengujian performa sektor menggunakan dua metode berbeda yaitu proposed approach dan dekomposisi deret waktu dalam penentuan siklus bisnis serta menguji konsistensi performa sektor dalam setiap siklus. Hasilnya peneliti menemukan perbedaan rentang waktu, pada metode proposed terdapat dua siklus dari 2000-2020 dan satu siklus rentangnya 7-11 tahun. Sedangkan dekomposisi hanya satu siklus sehingga tidak bisa diuji konsistensi. Selain itu portofolio dari metode dekomposisi memiliki hasil yang lebih baik atau naik 87 kali lipat dibandingkan dengan metode proposed naik sebesar 18 kali lipat, namun demikian kedua metode jauh mengungguli benchmark (IHSG) yang hanya naik 7 kali lipat. Selain itu hasil skenario lag lebih baik dari skenario coincident tetapi dengan pola yang sama