Analisis Determinan Dividend Payout Ratio pada Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia

Penelitian ini ditujukan untuk menemukan determinan dari kebijakan pembagian dividen seluruh perusahaan terbuka, Badan Usaha Milik Negara (BUMN), dan non- BUMN secara terpisah untuk menangkap keunikan pembagian dividen di Indonesia. Penelitian berfokus pada 148 perusahaan terbuka di Indonesia dengan rentang waktu 2011-2015 menggunakan metode data panel dan model Random Effects Generalized Least Squares. Hasil penelitian membuktikan bahwa likuiditas, profitabilitas masa kini, free cash flow, dan dividen di masa lampau memiliki pengaruh positif terhadap kebijakan dividen di perusahaan non-BUMN. Sedangkan pada perusahaan BUMN, hanya profitabilitas masa kini yang terbukti memiliki pengaruh positif. Financial leverage memiliki pengaruh negatif baik pada perusahaan BUMN dan non-BUMN. Sementara itu, kondisi perekonomian di Indonesia tidak terbukti memengaruhi kebijakan dividen pada seluruh perusahaan terbuka di Indonesia. Meskipun dividen di masa lampau terbukti menjadi determinan utama dari besaran pembagian dividen di perusahaan Non-BUMN, namun praktik dividend smoothing tidak terjadi di BUMN sehingga dividen di masa lampau tidak terbukti signifikan sebagai faktor penentu besaran pembagian dividen di BUMN.