Pengaruh Likuiditas Internal Perusahaan terhadap Yield Spread Obligasi BUMN

Obligasi yang diterbitkan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) menarik bagi investor karena dinilai memiliki risiko lebih rendah dibanding korporasi swasta, namun memiliki yield yang lebih menarik dibanding obligasi negara. Likuiditas internal sebagai indikator kemampuan perusahaan membayar kewajiban merupakan faktor penting yang dapat memengaruhi yield spread. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh likuiditas internal terhadap yield spread obligasi BUMN. Penelitian meliputi 213 observasi obligasi BUMN yang diterbitkan selama periode 2007-2016, yang masih aktif diperdagangkan hingga waktu pengambilan data dengan menggunakan metode purposive sampling. Hasil penelitian menunjukkan bahwa likuiditas internal BUMN memiliki pengaruh positif signifikan terhadap yield spread obligasi. Pengaruh positif ini disebabkan oleh tingkat utang BUMN yang tinggi akibat kewajiban BUMN untuk membayarkan dividen, pajak, dan beban arus kas untuk aktivitas Public Service Obligation (PSO). Tingkat utang yang tinggi menyebabkan BUMN memiliki tingkat likuiditas internal yang tinggi, namun secara bersamaan juga meningkatkan risiko kredit sehingga yield spread obligasi menjadi tinggi.